Exchange Rates Und Forex Business Ppt

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Entdecken Sie alle Ihre Lieblingsthemen in der SlideShare App Holen Sie sich die SlideShare App für Später speichern auch offline Weiter zur mobilen Website Upload Anmelden Signup Doppel tippen, um zu verkleinern Forex ppt Shared SlideShare LinkedIn Corporation Kopie 2016Foreign Exchange Management - PowerPoint PPT Presentation Transcript und Presenters Anmerkungen Titel: Devisenmanagement 1 Devisenmanagement 2 Hintergrund Umfang des internationalen Handels (Exporte und Importe) steigende Mannigfaltigkeit Entstehung von MNCs Internationale Darlehens - und Kreditaufnahme (IWF, Weltbank, ADB) Transnationale Dienstleistungen Outsourcing von Finanzdienstleistungen Softwareentwicklung, ITES, BPO Es gibt umfangreiche Mittelflüsse in allen Ländern Flow of Funds in verschiedenen Währungen 3 Studiengebiete Verständnis von Devisen ist integraler Bestandteil des modernen Handels / Managements Devisenmarkt Devisenmarkt Devisenrisiko und Management 4 Devisen Jedes Land hat seine eigenen Währung Heimatwährung und andere Währungen Jede andere Währung als Heimatwährung ist Devisenmarkt 5 Wechselkursmechanismus Wechselkursquote des Wechselkurses zwischen zwei Währungen Wechselkursnotierungen Direkte Quote Heimatkurs einer Fremdwährung Beispiel Rs.46 / USD Rs.58 / Euro Indirekter Quotierungswert einer Landeswährung in Form einer Fremdwährung Beispiel re USD 0,0217 Re Euro 0,01172 6 Währungsaufwertungen / - abschreibungen Erhöhung des Devisenkurses Von Rs.46 auf Rs.48 / USD Fremdwährungsaufwertung Hauswährungsabschreibung Von USD 0.0217 bis USD 0.0208 / Re 7 Kauf - und Verkaufspreise Kaufkurs Geldkurs Verkaufspreis Angebotspreis / Ask rate Beispiele Rs.46.15 46.45 / USD Rs. 58.00 58.40 / Euro Bid-Angebot Spread-Gewinn des Händlers Spaltspanne abhängig von der gehandelten Menge, Währung, Art des Kunden 8 Spot - und Terminkurse Spot-Rate bei Bargeldtransaktionen (Kaufen und Verkaufen) Künftiges Datum (Kaufen und Verkaufen) Beispiele Spot Rs.46.15 46.45 / USD 1 Monat Rs.46.27 46.56 / USD 2 Monate Rs.46.28 46.60 / USD 3 Monate Rs.46.30 46.64 / USD 9 Kursdifferenz Differenz zwischen Spot - und Terminkurs Forward Premium forward gt spot Vorwärts Rabatt vorwärts lt spot PowerShow ist eine führende Präsentation / Slideshow-Sharing-Website. Ob Ihre Anwendung Business, How-to, Bildung, Medizin, Schule, Kirche, Vertrieb, Marketing, Online-Training oder einfach nur zum Spaß ist PowerShow ist eine große Ressource. Und, am besten von allen, sind die meisten seiner coolen Funktionen kostenlos und einfach zu bedienen. Sie können PowerShow zu finden und herunterzuladen Beispiel online PowerPoint ppt Präsentationen auf fast jedem Thema können Sie sich vorstellen, so können Sie lernen, wie Sie Ihre eigenen Folien und Präsentationen kostenlos zu verbessern. Oder verwenden Sie es zu finden und herunterzuladen qualitativ hochwertige How-to PowerPoint ppt Präsentationen mit illustrierten oder animierten Dias, die Ihnen beibringen, wie man etwas Neues zu tun, auch kostenlos. Oder verwenden Sie es zum Hochladen Ihrer eigenen PowerPoint-Folien, so können Sie sie mit Ihren Lehrern, Klasse, Studenten, Chefs, Mitarbeiter, Kunden, potenzielle Investoren oder der Welt zu teilen. 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Wechselkurse sind wichtig, weil die Exporte, Importe und alle internationalen Finanztransaktionen von den Preisen beeinflusst werden, zu denen Währungen gegenseitig vertauscht werden. 3 Wechselkurse und Trade Currency Appreciation Erhöhung des Wertes der Währung Wenn eine Landeswährung schätzt, werden ihre Exporte teurer und ihre Importe werden weniger teuer. Währung Abschreibungen Verringerung des Wertes der Währung Wenn eine Landeswährung abnimmt, werden ihre Exporte weniger teuer und ihre Importe werden teurer. 4 Wechselkurse und Kapitalmobilität Währung Aufwertung Erhöhung des Wertes der Währung Wenn der Dollar schätzt, U. S. Vermögenswerte werden attraktiver im Verhältnis zu ausländischen Vermögenswerten. Währung Abschreibung Abnahme des Wertes der Währung Wenn der Dollar abwertet, werden die US-Vermögenswerte weniger attraktiv im Verhältnis zu ausländischen Vermögenswerten. 5 Wechselkurse Langfristige Faktoren, die die Wechselkurse langfristig beeinflussen, beinhalten Relative Preisniveaus / Kaufkraftparität Handelsbarrieren Präferenzen für inländische gegenüber ausländische Waren Produktivität 6 Relative Preisniveaus und Wechselkurse Die Kaufkraftparität (PPP) sagt, dass, wenn die Preise berechnet werden Für im Wesentlichen die gleichen Waren in verschiedenen Ländern divergieren, werden die Wechselkurse in die entgegengesetzte Richtung bewegen und die effektiven Preise zwischen den beiden Ländern zu gleichen. 7 Ermittlung der Wechselkurse PPP Kaufkraftparität sagt, dass sich die Wechselkurse langfristig an die Veränderungen des Preisniveaus zweier Länder anpassen. Wenn ein countrys Preisniveau relativ zu einem anderen steigt, neigt seine Währung dazu, abzuschreiben. Wenn ein countrys Preisniveau fällt zu einem anderen, seine Währung tendenziell zu schätzen. 8 PPP einfaches Beispiel Nehmen Sie an, dass die USA und Kanada identische Scheffel Weizen produzieren und dass der Wechselkurs 1 Kanadier für 1 US ist. Lassen Sie den Weizenpreis in Kanada auf 3 / Bushel steigen, während der Weizenpreis in den USA 2,50 / Bushel bleibt . Was wird passieren 9 Purchasing Power Parity Beispiel Kanadier kaufen U. S. Weizen. Um dies zu tun, müssen sie zuerst US-Dollar kaufen. Das Angebot an kanadischen Dollar im globalen Markt steigt. Die Nachfrage nach US-Dollar auf dem globalen Markt steigt Der kanadische Dollar abwertet und der US-Dollar schätzt. 10 Kaufkraftparität Beispiel Der Preis von U. S. Weizen erhöht sich für Kanadier aus zwei Gründen. Der Dollar hat geschätzt. Der Anstieg der Nachfrage nach U. S. Weizen drückt seinen Preis auf 3,00. Der Rückgang der Nachfrage nach kanadischen Weizen drückt seinen Preis nach unten von 3,00 auf 2,50. 11 PPP Einfaches Beispiel Im Laufe der Zeit kombinieren diese Effekte einen einheitlichen Preis für US-amerikanische und kanadische Weizen. Fazit Ein Anstieg des Preisniveaus führt zu einem Abwärtsdruck auf eine Währung. Ein Rückgang des Preisniveaus führt zu einem Aufwärtsdruck auf eine Währung. 12 Warum PPP schlecht funktioniert In den kurzfristigen Annahmen Alle Waren sind in beiden Ländern identisch. Alle Waren und Dienstleistungen werden grenzüberschreitend gehandelt. Beide Länder haben eine ähnliche Produktivität. Die Verbraucher bevorzugen nicht ein Land Waren über Anothers. Keine Tarife oder Quoten. 13 Handelshemmnisse und Wechselkurse Hindernisse für den freien Handel, die Nachfrage nach inländischen Waren, wodurch die heimische Währung dazu neigt, zu schätzen. Wenn der steigende Wert der Währung nicht die ausländische Nachfrage sinkt, schätzt sich die inländische Währung, weil die Versorgung dieser Währung auf den Weltmärkten abnimmt. 14 Präferenzen und Wechselkurse Eine gestiegene Nachfrage nach einem Länderexport verursacht ihre Währung. Wenn der steigende Wert der Währung nicht die Auslandsnachfrage verringert, steigt die Nachfrage nach der heimischen Währung auf den Weltmärkten und ihr Wert steigt. 15 Präferenzen und Wechselkurse Eine sinkende Nachfrage nach einem Länderexport verursacht eine Abwertung der Währung. Wenn der fallende Wert der Währung nicht die ausländische Nachfrage erhöht, sinkt die Nachfrage nach der heimischen Währung auf den Weltmärkten und ihr Wert sinkt. 16 Produktivität und Wechselkurse Da ein Land produktiver wird als andere Länder, fallen die Kosten, so dass dieses Land zu niedrigeren Preisen verkauft werden kann. Der Rückgang der Preiserhöhung Nachfrage für die Länder Waren und Dienstleistungen, wodurch der Wert der countrys Währung zu steigen. 17 Produktivität und Wechselkurse Da ein Land weniger produktiv wird als andere Länder, steigen die Kosten und zwingen dieses Land zu höheren Preisen zu verkaufen. Die Zunahme des Preises verringert die Nachfrage nach den Waren und Dienstleistungen des Landes, wodurch der Wert der Landeswährung sinkt. 18 Wechselkurse Short Run Der moderne Asset-Markt-Ansatz zur Erläuterung der Wechselkursermittlung unterstreicht die Finanzströme. Finanztransaktionen in den USA sind über 25-mal größer als die Menge der Exporte und Importe. Kurzfristig spielen Entscheidungen im In - und Ausland eine wichtigere Rolle als der Handel. 19 Erwartete Rendite Die Nachfrage nach Dollar-Einlagen gegenüber ausländischen Einlagen hängt von der relativen erwarteten Rendite der Einlagen ab. Eine höhere erwartete Rendite auf Dollarbestände gegenüber ausländischen Einlagen führt zu einer höheren Nachfrage nach Dollarbeständen. Eine höhere erwartete Rendite ausländischer Einlagen gegenüber Dollarbanken führt zu einer höheren Nachfrage nach ausländischen Einlagen. 20 Erwartete Rendite Ausländische Perspektive Die Rendite auf Dollarbestände, die ein Ausländer erhalten hat, hängt vom Zinssatz und dem Wechselkurs zwischen Dollars und der Fremdwährung ab. Zinsen auf US-Einlagen verdient ist in Dollar denominiert und muss in die Fremdwährung umgewandelt werden. 21 Erwartete Rendite stabile Währungen Angenommen, Sie sind Französisch und Sie haben ein US-Vermögenswert gekauft, das 10 Zinsen zahlt. Wenn sich der Wechselkurs zwischen den USA und Frankreich nicht ändert, erhalten Sie den vollen Betrag. 10. Erwartete Rendite Währungswerte ändern Nehmen Sie an, Sie sind Franzose und haben ein US-Vermögenswert gekauft, das 10 Zinsen zahlt. Nehmen wir auch an, dass sich der Wechselkurs zwischen Frankreich und den USA ändert. Sie werden nicht empfangen 10. Sie können mehr als 10 oder weniger als 10 erhalten. 23 Erwartete Rückkehr Dollar-Anerkennung Nehmen Sie an, Sie sind Franzosen und Sie besitzen ein US-Vermögenswert, das 10 bezahlt. Nehmen Sie auch an, dass der Dollar gegenüber dem Euro geschätzt hat. Das bedeutet, dass der Dollar Euro kauft. Dies bedeutet, dass Sie verdienen als 10. 24 Erwartete Rückkehr Dollar Abschreibungen Angenommen, Sie sind Französisch und Sie besitzen eine US-Anlage, die 10 bezahlt. Nehmen Sie auch an, dass der Dollar gegenüber dem Euro abgeschrieben hat. Das bedeutet, dass der Dollar Euro kauft. Die Formel für die erwartete Rendite von Dollar-Einlagen (RET) in Euro ist RET i (Et1 Et) / Et Die erwartete Rendite entspricht der auf Dollar lautenden Zinsrendite (i ) Plus die erwartete Dollar-Aufwertung. Et1 ist der erwartete Wert des Dollars in der nächsten Periode. Et ist der erwartete Wert des Dollars heute. 26 Erwartete Rendite Französische Vermögenswerte Wenn Sie Französisch sind, ist die erwartete Rendite auf französischen Einlagen der französische Zinssatz. Es besteht kein Wechselkursrisiko. 27 Relative Erwartete Rendite Wenn Sie Französisch sind, ist die relative erwartete Rendite auf Dollar-Einlagen der Unterschied zwischen der erwarteten Rendite auf Dollar-Einlagen und der erwarteten Rendite auf Euro-Einlagen. Um rentabel zu investieren, müssen wir die beiden miteinander vergleichen. Die relative erwartete Rendite für die Dollarbestände ist gleich Relative RET i if (Et1 Et) / Et Die relative erwartete Rendite entspricht der auf Dollar lautenden Zinsrendite abzüglich der Zinsen auf französische Einlagen zuzüglich der Dollar-Aufwertung. 29 Erwartete Rendite Amerikanische Perspektive Die Rendite auf Euro-Einlagen, die ein Amerikaner erhält, hängt vom französischen Zinssatz und dem Wechselkurs zwischen den Dollar und dem Euro ab. Die Zinserträge auf französischen Einlagen lauten auf Euro und müssen in Dollars umgerechnet werden. Die erwartete Rendite entspricht RETF, wenn (Et1 Et) / Et Die erwartete Rendite entspricht der auf Euro lautenden Zinsrendite (plus) und der Aufwertung des Euro. Euroanerkennung ist das Negativ der Dollaranerkennung, also ziehen wir Dollaranerkennung von unserer Rückkehr subtrahieren. 31 Erwartete Rendite US-Anlagen Die erwartete Rendite für US-Einlagen für Amerikaner ist der US-Zinssatz, da kein Wechselkursrisiko besteht. 32 Relative Erwartete Rendite Wenn Sie Amerikaner sind, ist die relative erwartete Rendite auf französischen Einlagen in Dollar die Differenz zwischen der erwarteten Rendite auf Dollar-Einlagen und der erwarteten Rendite auf Euro-Einlagen. Um rentabel zu investieren, müssen wir die beiden miteinander vergleichen. Die relative erwartete Rendite entspricht der auf Dollar lautenden Zinsrendite abzüglich der Zinsen auf Französisch. Die relative erwartete Rendite ist gleich der relativen RETF i (if (Et1 Et) / Et) i if (Et1 Et) / Et Einlagen und die Aufwertung des Dollars. 34 Schlussfolgerung Die relative erwartete Rendite auf Dollarbestände ist die gleiche, ob sie aus der ausländischen Sicht oder dem inländischen Standpunkt berechnet wird. Wenn der Dollar erwartet wird, zu schätzen, bevorzugen Amerikaner und Ausländer, auf Dollar lautende Einlagen zu halten. Die Zinssatzparität erklärt, dass die höheren inländischen realen Zinssätze im Verhältnis zu den ausländischen Realzinsen stehen, je höher der Wert der inländischen Währung ist, Andere Dinge bleiben die gleichen. 37 Zinsänderungsannahmen Auslands - und US-Einlagen haben ähnliche Risiko - und Liquiditätseigenschaften. Es gibt nur wenige Hemmnisse für die Kapitalmobilität. Ausländer können leicht kaufen amerikanische Vermögenswerte und Amerikaner können leicht kaufen ausländische Vermögenswerte. Daher sind ausländische und amerikanische Einlagen perfekte Ersatz. 38 Zinssatz Parität Anlegerverhalten Wenn Kapital mobil ist und Bankeinlagen vollkommene Substitute sind. Wenn die erwartete Rendite auf Dollar-Einlagen ist über den ausländischen Einlagen, jeder wird wollen, um Dollar-Einlagen zu halten. Wenn die erwartete Rendite auf ausländische Einlagen über amerikanischen Einlagen ist, wird jeder ausländische Einlagen halten wollen. 39 Zinssatzkondition Für bestehende Lieferungen von Dollar - und Auslandspositionen muss es wahr sein, dass es keinen Unterschied in den erwarteten Renditen gibt. Die relative erwartete Rendite muss gleich Null sein. Relativer RET i wenn (Et1 Et) / Et 0 oder i if (Et1 Et) / Et 40 Zinssatz Parität Bedingung Implikationen Wenn der Inlandspreis über dem ausländischen Zinssatz liegt, wird eine positive erwartete Aufwertung der Fremdwährung erwartet. Die erwartete Aufwertung kompensiert den niedrigeren ausländischen Zinssatz. I if (Et1 Et) / Et 10 8 x 41 Zinssatz Parität Zustand Implikationen Wenn der Inlandspreis unter dem ausländischen Zinssatz liegt, wird eine positive erwartete Aufwertung der inländischen Währung erwartet. Die erwartete Aufwertung kompensiert den niedrigeren inländischen Zinssatz. I if (Et1 Et) / Et 8 10 x 42 Devisenmarktmodell Et RETD RETF Et ist der Wechselkurs Euro / US-Dollar. RETD ist die Rendite auf Dollar-Einlagen in den USA RETF ist die erwartete Rendite auf Euro-Einlagen in Dollar. RET ist die erwartete Rendite auf Einlagen in Dollars. 1.05 1.00 .95 0 5 10 15 RET 43 Devisenmarktmodell-Ableitung Et RETD RETF Wenn 10, Et .95 und Et1 1.00 RETF 0.10 (1.95) / 95 0.10 0.052 0.048 Wir stellen die Kombination .95 und 4.8 bei Punkt 1. 1.05 1.00 .95 1 0 5 10 15 RET 44 Devisenmarktmodell-Ableitung Et RETD RETF Wenn 10, Et 1.00 und Et1 1.00. RETF 0.10 (1 1) / 1 0.10 0 0.10 Wir zeichnen die Kombination 1 und 10 unter Punkt 2. 1.05 1.00 .95 2 1 0 5 10 15 RET 45 Devisenmarktmodell Ableitung Et RETD RETF 3 Wenn 10, Et 1.05 und Et1 1,00. RETF 0,10 (1,05) / 1,05 0,10 (0,048) 0,148 Wir stellen die Kombination 1,05 und 14,8 bei Punkt 3 dar. 1,05 1,00 .95 2 1 0 RET 5 10 15 46 Devisenmarktmodell RETF Et RETD 1,05 1,00 .95 Gleichgewicht tritt auf Die Rendite auf ausländische Vermögenswerte entspricht der Rendite auf inländischen Vermögenswerten. 0 RET 5 10 15 47 Stabilität des Gleichgewichts Im Gleichgewicht gibt es entweder keine Kräfte, die eine Veränderung bewirken, oder es gibt gleiche Offsetkräfte. Wenn das Gleichgewicht stabil ist, können Ungleichgewichtspositionen nicht unendlich existieren. Kräfte im Modell neigen dazu, entweder das Überangebot oder Überforderung zu beseitigen. Das Devisenmarktmodell RETF und RETD Das Gleichgewicht tritt auf, wenn die Rendite ausländischer Vermögenswerte der Rendite des inländischen Vermögens entspricht. Wenn die Rendite auf ausländische Vermögenswerte die Rendite auf inländischem Vermögen übersteigt, wird die Währung abwerten. 1,05 1,00 0 RET 5 10 15 49 Gleichgewicht Der Wechselkurs ist 1,05 Die erwartete Rendite auf Euro-Einlagen ist jetzt größer als die Rendite auf Dollar-Einlagen. Die Inhaber von Dollar-Einlagen werden nun versuchen, sie zu verkaufen und kaufen Euro-Einlagen, aber niemand wird sie zum Wechselkurs von 1,05 wollen. Das überschüssige Angebot an Dollars wird dazu führen, dass der Dollar sinkt. Der Dollar fällt bis zum Erreichen des Gleichgewichts zum Wechselkurs von 1. 50 Devisenmarktmodell RETF Et RETD Das Gleichgewicht tritt auf, wenn die Rendite auf ausländische Vermögenswerte gleich der Rendite des inländischen Vermögens ist. Wenn die Rendite auf ausländische Vermögenswerte geringer ist als die Rendite auf inländischen Vermögenswerten, wird die Währung zu schätzen wissen. 1.00 .95 0 RET 5 10 15 51 Gleichgewicht Der Wechselkurs ist .95 Die erwartete Rendite auf Dollarbestände ist jetzt größer als die Rendite auf Euro-Einlagen. Die Inhaber von Euro-Einlagen werden nun versuchen, sie zu verkaufen und Dollar-Einlagen zu kaufen, aber niemand wird sie zum Wechselkurs von .95 wollen. Die übermäßige Nachfrage nach Dollar wird dazu führen, dass der Dollar steigen. Der Dollar steigt, bis das Gleichgewicht erreicht ist mit dem Wechselkurs von 1,00. 52 Wechselkursänderungen Um zu erläutern, wie sich die Wechselkurse im Laufe der Zeit ändern, müssen wir die Faktoren verstehen, die die erwarteten Renditepläne für inländische Dollarbestände und ausländische Einlagen verlagern. 53 Verschieben des Expected-Return-Plans für ausländische Einlagen RETF3 RETF1 Et RETD1 Andere Dinge bleiben unverändert, eine Änderung von i f ändert die erwartete Rendite ausländischer Einlagen. Wenn I f steigt, ist RETF bei jedem gegebenen Wechselkurs höher, so dass wir den RETF-Zeitplan nach rechts verschieben. Wenn f fällt, ist bei jedem gegebenen Wechselkurs RETF niedriger, so daß wir den RETF-Zeitplan nach links verschieben. RETF2 RET 0 54 Verschieben des Expected-Return-Plans für ausländische Einlagen Der RETF-Zeitplan verschiebt sich, wenn sich der Fremdzinssatz ändert. Eine Zunahme des ausländischen Zinssatzes verschiebt den RETF-Zeitplan nach rechts und bewirkt, dass die inländische Währung abwertet. Eine Abnahme der ausländischen Zinssätze verschiebt den RETF-Zeitplan nach links und verursacht die inländische Währung zu schätzen. 55 Fremdzinssteigerungen Eine Zunahme der erwarteten Rendite ausländischer Einlagen führt zur Abwertung der inländischen Währung. Die höheren Renditen für ausländische finanzielle Vermögenswerte ziehen US-Käufer an. Um ausländische finanzielle Vermögenswerte zu kaufen, müssen US-Investoren zunächst Devisen kaufen. Die Lieferung von Dollar steigt auf dem globalen Markt und der Dollar abwertet. RETF1 RETF1 RETF2 E1 E2 1 2 0 RET 56 Verschieben des Expected-Return-Plans für ausländische Einlagen RETF2 RETF1 Et RETD1 Andere Dinge bleiben unverändert, eine Änderung in Et1 ändert die erwartete Aufwertung des Dollars. Wenn Et1 steigt, wird der Euro voraussichtlich fallen und RETF wird niedriger sein. Wir verschieben den RETF-Zeitplan nach links. Wenn Et1 fällt, wird der Euro voraussichtlich steigen und RETF höher sein wird. Wir verschieben den RETF-Zeitplan nach rechts. RETF3 RET 0 57 Verschieben des Erwartungszeitplans für ausländische Einlagen Der RETF-Zeitplan verschiebt sich, wenn eine Änderung des erwarteten zukünftigen Wechselkurses vorliegt. Ein Anstieg des erwarteten zukünftigen Wechselkurses verschiebt den RETF-Zeitplan nach links und verursacht die inländische Währung zu schätzen. Ein Rückgang des erwarteten künftigen Wechselkurses verschiebt den RETF-Zeitplan nach rechts und veranlaßt die Inlandswährung abzuschreiben. 58 Der erwartete zukünftige Wechselkursanstieg Eine Zunahme des erwarteten zukünftigen Wechselkurses lässt die inländische Währung schätzen. Der höhere erwartete zukünftige Wechselkurs erhöht die Auslandsnachfrage nach US-Vermögenswerten. Um US-finanzielle Vermögenswerte zu kaufen, müssen ausländische Investoren zunächst US-Dollar kaufen. Das Angebot an Devisenerhöhungen auf dem globalen Markt und der Dollar schätzt. Et RETD RETF1 RETF1 E2 E1 2 1 0 RET 59 Verschieben des Erwartungszeitplans für inländische Einlagen Et RETD2 RETD3 RETD1 RETF Ein Anstieg der Inlandszinssätze verschiebt RETD nach rechts und verursacht eine Aufwertung der heimischen Währung. Ein Rückgang des Inlandzinses verschiebt RETD nach links und verursacht eine Abwertung der heimischen Währung. 0 RET 60 Realzinssatz steigt Eine Zunahme des realen Inlandzinssatzes lässt die Währung schätzen. Die höheren Renditen für US-finanzielle Vermögenswerte ziehen ausländische Käufer an. Um US-finanzielle Vermögenswerte zu kaufen, müssen Ausländer zuerst Dollar kaufen. Die Nachfrage nach Dollar steigt auf dem globalen Markt und der Dollar schätzt. Et RETD1 RETF RETD2 E2 E1 2 1 0 RET 61 Inflation und der Wechselkurs Et RETD RETF1 RETD2 RETF2 Ein Anstieg der Inflation führt zu einer Abwertung der Währung. Steigen die Nominalzinsen aufgrund eines Anstiegs der Inflationsprämie, so führt der Anstieg der erwarteten Inflation zu einem Rückgang der erwarteten Aufwertung des Dollars. E1 E2 1 2 0 RET 62 Geldmenge und Wechselkurs Et RETD1 RETF1 RETD2 RETF2 Eine Erhöhung der Geldmenge kann dazu führen, dass die inländische Währung abwertet, wenn sie zu einem Anstieg des Inlandspreises führt, der zu einem niedrigeren erwarteten zukünftigen Austausch führt Preis. Der Rückgang der erwarteten Aufwertung des Dollars erhöht die erwartete Rendite ausländischer Einlagen. Kurzfristig fallen die Inlandszinsen auf RETD2 und der Wechselkurs sinkt auf E2. 1 E1 E3 3 E2 2 0 RET 63 Währungsüberschuss Langfristig wird nach der Theorie der monetären Neutralität ein einmaliger Prozentsatzanstieg der Geldmenge mit einem gleich hohen prozentualen Anstieg des Preisniveaus verglichen, so dass das reale Geld übrig bleibt Und alle anderen ökonomischen Variablen unverändert. 64 Wechselkursüberschreitung Die Quantitätstheorie der Geldzustände MV PY wobei M Geldversorgung P Preisstufe V Geschwindigkeit des Geldes Y Aggregateinkommen Wenn V und Y konstant sind, wird jede Änderung in M ​​durch eine gleiche Änderung in P. 65 Wechselkurs angepasst Überschreitung Die monetäre Neutralität sagt, dass auf lange Sicht der Anstieg der Geldmenge nicht zu einer Änderung der RETD führen würde. Eine Verschiebung in RETD2 zurück auf RETD1 auf lange Sicht verursacht den Wechselkurs auf E3 steigen. Das Phänomen, bei dem der Wechselkurs um mehr in der kurzen Zeit, als es auf lange Sicht in so genannte Wechselkursüberschreitung fällt. 66 Volatilität der Wechselkurse Weil die erwartete Aufwertung der inländischen Währung die erwartete Rendite ausländischer Einlagen beeinflusst, spielen die Erwartungen hinsichtlich des Preisniveaus, der Inflation, der Handelsbarrieren, der Produktivität, der Importnachfrage, der Exportnachfrage und der Geldmenge eine wichtige Rolle Preis. 67 Produktivität und der Wechselkurs Et RETD1 RETF2 RETF1 Eine Steigerung der Produktivität macht ein Land wettbewerbsfähiger und erhöht die Nachfrage nach der Landeswährung. Wenn Et1 ansteigt, verschiebt sich RETF nach links und der Wechselkurs steigt von E1 auf E2. 2 E2 E1 1 0 RET 68 Das erwartete Inlandspreiselevel und der Wechselkurs Et RETD1 RETF1 RETF2 Ein Rückgang der erwarteten Aufwertung des Dollars erhöht die erwartete Rendite ausländischer Einlagen. RETF erhöht sich und verschiebt sich nach rechts. Der Wechselkurs fällt von E1 auf E2. 1 E1 E2 2 0 RET 69 Erwartete Handelshemmnisse und der Umrechnungskurs Et RETD1 RETF2 RETF1 Die Erwartungen über steigende Handelsbarrieren führen dazu, dass die Haus - halte ansteigen werden. Wenn Et1 ansteigt, verringert sich RETF und verschiebt sich nach links. Der Wechselkurs steigt von E1 auf E2. 2 E2 E1 1 0 RET 70 Erwartete Einfuhr Nachfrage und der Wechselkurs Et RETD1 RETF1 RETF2 Eine Zunahme der erwarteten Importnachfrage bedeutet, dass die Versorgung der Inlandswährung im Verhältnis zur Nachfrage steigen wird. Dieser erwartete Anstieg des Angebots auf dem Weltmarkt verursacht, dass Et1 fallen wird. Ein Abfall in Et1 verursacht RETF zu erhöhen und nach rechts verschieben. Der Wechselkurs fällt von E1 auf E2. 1 E1 E2 2 0 RET 71 Erwartete Exportnachfrage und der Wechselkurs Et RETD1 RETF1 RETF2 Ein Anstieg der erwarteten Exportnachfrage bedeutet, dass die Nachfrage nach Inlandswährung im Verhältnis zur Versorgung zunehmen wird. Dieser erwartete Anstieg der Nachfrage auf dem Weltmarkt verursacht Et1 zu steigen. Ein Anstieg in Et1 bewirkt, daß RETF abnimmt und nach links verschiebt. Der Wechselkurs steigt von E1 auf E2. 2 E2 E1 1 0 RET 72 Volatilität der Wechselkurse Die Wechselkurse sind volatil, da die Wechselkurse von den Erwartungen der Inlandszinsen, der Fremdzinsen, der Inflation und vielen anderen Variablen bestimmt werden. Wenn sich die Erwartungen bei einer dieser Variablen ändern, sind die Wechselkurse betroffen.